Ante la estrategia de tasas más bajas y expansión fiscal que promueve Donald Trump, las monedas emergentes se revalorizan. También se ven beneficiados los metales preciosos.
Desde que Donald Trump llegó a la presidencia de EE.UU., pidió a la Reserva Federal (Fed) que baje la tasa de interés para estimular a la economía. El organismo hizo tres recortes el año pasado y se espera que haya más bajas en 2026.
La semana pasada, el índice dólar -que lo valúa contra otras monedas- tocó mínimos que no se veían desde 2022. Como contracara, se vieron récords históricos en las cotizaciones de metales preciosos, como el oro y la plata. Ese movimiento da cuenta de la rotación de inversiones desde posiciones dolarizadas a activos de refugio.
“A nivel global, desde el año pasado el dólar se viene debilitando contra las principales monedas de países desarrollados y también de emergentes. Hay ruido geopolítico y, además, EE.UU. está en un proceso de baja de tasas de la Fed y lleva adelante una política fiscal expansiva que este año se va a traducir en beneficios fiscales a personas y empresas. Como resultado, hubo una salida de dólares hacia otras monedas y hacia metales”, sintetizó Santiago Palma Cané, socio de Fimades.
La dinámica global de la moneda estadounidense puede tener beneficios para la Argentina. “Un dólar más débil beneficia a los mercados emergentes porque los capitales van a buscar flujo hacia esas regiones y esto incluye a Latinoamérica, que tuvo una gran inyección de capitales internacionales, que provocó una fuerte apreciación de monedas como el real brasileño, el peso mexicano e, incluso, el peso argentino. Y eso favorece que se tomen posiciones sobre esos activos", apuntó Diego Martínez Burzaco, VP comercial de Inviú.
Por su parte, Palma Cané completó: “La Argentina se va a ver beneficiada por ese flujo hacia emergentes. Además, el país tiene su propia dinámica por la mejora del riesgo país desde el resultado de las elecciones, que generó un shock de confianza dado que se mantiene el plan, se compran reservas y hay una expectativa política positiva que abre camino a reformas que estaban relegadas y que son buenas para la inversión”.
Dólar débil: los primeros beneficios para la Argentina
El escenario de dólar débil y oro en máximos ya generó los primeros beneficios a las reservas del Banco Central (BCRA). Por un lado, porque hay un mayor ingreso de divisas que permitieron al organismo comprar más de US$1100 millones en enero sin que suba la cotización. Por otro, porque se revaloriza la tenencia de oro.
“El flujo hacia emergentes marca una apreciación generalizada de las monedas latinoamericanas que habilita la recomposición de reservas sin generar tensiones en el mercado cambiario, y el fortalecimiento del oro (17% en lo que va del año) que tiene un impacto contable sobre las tenencias del BCRA, sumando reservas por casi US$1000 millones en lo que va del año”, indicó un informe de la consultora LCG.
Finalmente, los economistas de la consultora Outlier se mostraron algo más prudentes. Si bien reconocieron que el dólar débil es habitualmente beneficioso para la economía argentina, alertaron que la dinámica reciente no tuvo un efecto tan notorio en las materias primas como en ocasiones anteriores.
“Lo que suele ser positivo para Argentina, no está siéndolo por el momento dado que los commodities agropecuarios no traccionan como otros y el petróleo recién en las últimas ruedas traccionó algo. Que el dólar se debilite no impactó de la misma forma en los activos de riesgo y en los commodities”, cerraron.
