{"id":736,"date":"2014-10-09T03:56:45","date_gmt":"2014-10-09T03:56:45","guid":{"rendered":"http:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=736"},"modified":"2014-10-09T03:56:45","modified_gmt":"2014-10-09T03:56:45","slug":"reservas-en-us17-000-millones-y-otros-datos-sobre-la-quiebra-del-banco-central","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/reservas-en-us17-000-millones-y-otros-datos-sobre-la-quiebra-del-banco-central\/","title":{"rendered":"Reservas en US$17.000 millones y otros datos sobre la quiebra del Banco Central"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"title\"><\/h1>\n<p>Humo, mucho humo precisa la Presidenta de la Naci\u00f3n para ocultar el desastre de la econom\u00eda argentina 2014. La situaci\u00f3n es complicad\u00edsima pero ella pretende no realizar los cambios necesarios pero que, a la vez, nadie repare en la crisis. Francamente, imposible. \"En busca de la tormenta perfecta\" se titula un aportado del informe m\u00e1s reciente de la consultora Massot &amp; Monteverde acerca de la cr\u00edtica situaci\u00f3n del Banco Central que, dicho sea de paso, no difunde desde hace 2 semanas el balance de reservas internacionales.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<div>CIUDAD DE BUENOS AIRES (InC). La precariedad de la actual situaci\u00f3n fiscal, monetaria y de reservas disponibles es perfectamente conocida por nuestros clientes, pues ha sido objeto de nuestro permanente monitoreo.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong> Cuando a tales circunstancias se suma un marcado deterioro de la confianza en la gesti\u00f3n econ\u00f3mica, queda configurado un contexto poco menos que ideal para una crisis de envergadura.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0No es factible una soluci\u00f3n pr\u00e1ctica dentro del marco de pol\u00edticas propias del kirchnerismo, salvo algunos posibles manotazos a fondos privados sobre los que preferimos no dar ideas.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Pueden intentar cerrar o limitar parte del <\/strong><em>contado con liqui<\/em><strong>, pero eso s\u00f3lo agravar\u00e1 la fuga por otras v\u00edas.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Adem\u00e1s de los aprietes oficiales sobre los operadores del mercado cambiario, \u00e9ste ya se hab\u00eda beneficiado por la escasez de pesos propia del comienzo de mes y el habitual pur\u00e9 que hacen miles de individuos comprando d\u00f3lar ahorro y revendiendo en el segmento blue.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Pero las deficiencias estructurales no se han corregido; por el contrario, siguen acentu\u00e1ndose.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Con Juan Carlos F\u00e1brega se fue el \u00faltimo contrapeso de cierta racionalidad que quedaba en un puesto econ\u00f3mico clave.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 De Alejandro Vanoli no se puede esperar nada bueno, m\u00e1s all\u00e1 de un sordo enfrentamiento con Axel Kicillof, que ser\u00e1 creciente.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7\u00a0Lo que espanta es esa combinaci\u00f3n de arrogancia y temeridad \u2014tan propia de la ignorancia\u2014 que campea en el gobierno.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0<strong>Ning\u00fan funcionario entiende de econom\u00eda monetaria, lo cual tampoco les preocupa.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Vanoli ha subido las tasas, pero muy t\u00edmidamente para el creciente deterioro que muestra la demanda de pesos.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Si se animaran a subir fuerte las tasas, al menos comprar\u00edan tiempo.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Claro que eso exacerbar\u00eda la ca\u00edda de la actividad, lo que de todas formas ya ocurre con el combate al d\u00f3lar marginal y al <em>contado con liquidaci\u00f3<\/em>n.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Un desdoblamiento formal no es soluci\u00f3n, pero tambi\u00e9n les permitir\u00eda comprar tiempo.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Mientras no se ataque frontalmente el gasto, la exclusiva soluci\u00f3n monetaria tiene un costo letal para la actividad.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0En cuanto a la situaci\u00f3n de las reservas, \u00e9sta es cada vez m\u00e1s oscura.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 No se publican los balances del Central desde hace dos semanas.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Previo a eso, <strong>hubo una ca\u00edda en Otros Pasivos \u2014que son fondos reservados para pagos de deudas\u2014 por el equivalente a US$ 2.100 millones\u2014 que debiera haberse reflejado en una ca\u00edda de las reservas, pero eso no ocurri\u00f3.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Esto lleva a considerar que habr\u00eda que restar esos US$ 2.100 millones, adem\u00e1s de lo que pudiera haber ocurrido en esas dos semanas llamativamente no informadas.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7\u00a0Restando exclusivamente los US$ 2.100 millones, las reservas netas efectivas \u2014descontados los encajes y otros pasivos en moneda extranjera\u2014 ser\u00edan US$ 17.000 millones.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0<strong>Por su parte, la base monetaria informada ya se ubica en $ 384.500 millones.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Esta proporci\u00f3n frente a las reservas ya es <strong>preocupante.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Pero si se suman los pases, letras y otros pasivos de corto plazo en pesos, trepa a <strong>$ 638.000 millones.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Si adem\u00e1s se toman en cuenta los $ 130.000 millones que restar\u00edan emitir, la situaci\u00f3n se vuelve<strong>alarmante.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7 Al 15 de septiembre, \u00faltimo balance publicado, la deuda del Tesoro al BCRA equivale a casi toda la base amplia, estando compuesta por $ 381.000 millones en letras y $ 218.000 millones en adelantos transitorios.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Con un gasto que crece fuera de control \u2014en el \u00faltimo mes informado, el d\u00e9ficit fiscal se cuadruplic\u00f3\u2014 y que s\u00f3lo se puede financiar con emisi\u00f3n o con confiscaciones al sistema financiero, el riesgo de que la crisis alcance al sistema bancario se est\u00e1 incrementando.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Las tasas actuales no seducen lo suficiente y los dep\u00f3sitos a plazo del sector privado muestran fatiga.<\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7\u00a0Al 28 de septiembre, con s\u00f3lo dos d\u00edas para terminar el mes, crec\u00edan 1,2%, menos que los intereses pagados por ese per\u00edodo.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Esto significa que <strong>una parte \u2014hasta ese momento peque\u00f1a\u2014 de los intereses no se estaba renovando.<\/strong><\/div>\n<div><\/div>\n<div><strong>\u00b7<\/strong>\u00a0Si el desasosiego que genera la actitud antipropiedad del gobierno se trasladase a los dep\u00f3sitos, la situaci\u00f3n podr\u00eda volverse dram\u00e1tica.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Humo, mucho humo precisa la Presidenta de la Naci\u00f3n para ocultar el desastre de la econom\u00eda argentina 2014. 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