{"id":435705,"date":"2025-11-13T12:02:25","date_gmt":"2025-11-13T15:02:25","guid":{"rendered":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=435705"},"modified":"2025-11-13T12:02:28","modified_gmt":"2025-11-13T15:02:28","slug":"caputo-ve-muy-cerca-el-regreso-al-mercado-global-tras-desplome-del-riesgo-pais-cuantos-dolares-ira-a-buscar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/caputo-ve-muy-cerca-el-regreso-al-mercado-global-tras-desplome-del-riesgo-pais-cuantos-dolares-ira-a-buscar\/","title":{"rendered":"Caputo ve muy cerca el regreso al mercado global, tras desplome del riesgo pa\u00eds: cu\u00e1ntos d\u00f3lares ir\u00e1 a buscar"},"content":{"rendered":"\n

Con el riesgo pa\u00eds rondando los 600 puntos, la Argentina est\u00e1 cada vez m\u00e1s cerca de volver a financiarse en el mercado internacional de deuda voluntaria<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n

\n
\"Luis<\/figure><\/div>\n\n\n

La baja del riesgo pa\u00eds<\/strong>, que esta semana\u00a0perfor\u00f3 los 600 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, anticipa que el tan esperado\u00a0regreso de la Argentina al mercado internacional de deuda voluntaria<\/strong>, tras m\u00e1s de siete a\u00f1os de ausencia, est\u00e1 cada vez m\u00e1s cerca. En el mercado hay distintas\u00a0hip\u00f3tesis\u00a0<\/strong>sobre tiempos, pero en general creen que ocurrir\u00e1 en un lapso\u00a0menor a seis meses<\/strong>, mientras el monto a buscar depender\u00e1 principalmente de las condiciones del momento, pero los vencimientos de deuda dan una pauta.<\/p>\n\n\n\n

Se trata de un\u00a0evento crucial para captar d\u00f3lares en el exterior<\/strong>\u00a0y, por lo menos,\u00a0refinanciar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda en moneda extranjera,<\/strong> ya que hoy la Argentina no cuenta con recursos para afrontar los pagos. No obstante,\u00a0cuenta con el swap que firm\u00f3 con Estados Unidos<\/strong>, que representa un \"seguro\" de \u00faltima instancia, el cual activar\u00e1 en caso de que al momento del pago a los bonistas no haya salido al mercado y no posea suficientes reservas.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo pa\u00eds<\/strong>, indicador que calcula la sobretasa con la que se endeuda la Naci\u00f3n por encima de las tasas en Estados Unidos, hoy se encuentra en torno a la mitad de los niveles que marcaba hace tres semanas atr\u00e1s, en medio de la incertidumbre pol\u00edtica, previo a las elecciones de octubre. Con los 600 puntos que marca ahora, le faltar\u00eda retroceder otras 100 unidades o un poco m\u00e1s para salir al mercado internacional con una emisi\u00f3n de deuda a tasas \"razonables\", por debajo del 9% anual.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, de acuerdo con los analistas, ser\u00e1 necesario que el riesgo pa\u00eds retroceda, por lo menos, a la zona de 500 puntos b\u00e1sicos <\/strong>para que la Argentina pueda volver al mercado internacional de deuda voluntaria para captar d\u00f3lares y refinanciar los pr\u00f3ximos compromisos en moneda extranjera. Ese ser\u00eda el m\u00ednimo necesario para salir con una nueva colocaci\u00f3n. De ah\u00ed en adelante, mejor a\u00fan, ya que implicar\u00eda financiaci\u00f3n a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Expectativa por el momento de la salida al mercado<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"Parece que el regreso al mercado internacional no est\u00e1 tan lejos. Depender\u00e1 de qu\u00e9 tasa quieran convalidar. Creo que deber\u00edan convalidar tasas m\u00e1s bajas,<\/strong> por lo que deber\u00eda bajar m\u00e1s el riesgo pa\u00eds. Tal vez habr\u00e1 que esperar\u00a0el pago del vencimiento de bonos de enero<\/strong>, con alg\u00fan financiamiento especial o cash, y despu\u00e9s podamos pensar que para julio est\u00e9n refinanciando por lo menos los vencimientos de capital\", estima el economista\u00a0Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, Caama\u00f1o sostiene que probablemente en este momento la prioridad de Caputo es avanzar con la anunciada recompra de t\u00edtulos de deuda en d\u00f3lares de menor duraci\u00f3n, que vencen en 2029 y 2030.<\/strong> El objetivo del ministro ser\u00eda descomprimir los vencimientos de capital de corto plazo y, a partir de la operaci\u00f3n, acelerar el regreso al mercado internacional de deuda voluntaria.<\/p>\n\n\n\n

Gustavo Neffa<\/strong>, director de Research for Traders, coincide en que Caputo tiene como primer objetivo la recompra de bonos cortos<\/strong> para acotar el monto adeudado. Pone en duda que la salida al mercado ocurra previo al pago de deuda de enero y cree que probablemente se d\u00e9 durante el segundo trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Afirma que \"no tiene sentido\" hacerlo ahora, con el riesgo pa\u00eds en 600 puntos,<\/strong> por lo que deber\u00eda hacerse por lo menos en la zona 500 puntos para no pagar tasas tan altas.<\/p>\n\n\n\n

\"Creo que si el plan del Gobierno sigue por esta l\u00ednea, se reactiva un poco la actividad econ\u00f3mica y las sesiones extraordinarias en el Congreso salen bien<\/strong>, con avances en las reformas, puede ser que durante el primer trimestre del a\u00f1o que viene est\u00e9n tanteando al mercado internacional, siempre y cuando el riesgo pa\u00eds siga comprimiendo. Hay buenas chances si sigue todo por esta l\u00ednea y no aparece ning\u00fan imprevisto\", agrega\u00a0Diego Mart\u00ednez Burzaco<\/strong>, country manager de Inviu, ante\u00a0iProfesional<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Auxtin Maquieyra<\/strong>, de Sailing, afirma que t\u00e9cnicamente Caputo podr\u00eda salir hoy al mercado con un tramo corto<\/strong>. Pero, considerando que los compromisos de los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os ya est\u00e1n cubiertos por el swap, lo m\u00e1s probable es que busque el momento propicio en t\u00e9rminos de riesgo pa\u00eds para disminuir el costo de fondeo. Estima que podr\u00eda darse con el riesgo pa\u00eds en la zona de 400 puntos o menos, nivel al que podr\u00eda caer a principios de 2026 si se mantiene la disciplina fiscal, la estabilidad cambiaria y no se presentan shocks externos.<\/p>\n\n\n\n

Cu\u00e1ntos d\u00f3lares buscar\u00e1 Luis Caputo, otro punto central<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mart\u00edn Genero<\/strong>, de Clave Burs\u00e1til, estima que las primeras emisiones tras el regreso al mercado internacional ser\u00e1n a tasas de alrededor del 8%<\/strong>, que no son consideradas como una oportunidad para captar d\u00f3lares, ya que a\u00fan son relativamente altas. Por lo tanto, cree que, en principio, Caputo buscar\u00e1, como mucho, cubrir los vencimientos de deuda en moneda extranjera<\/strong>, ya sean los de enero o julio, que en ambos casos ascienden a u$s4.300 millones.<\/p>\n\n\n\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, Maquieyra coincide en que la l\u00f3gica indica que las primeras emisiones en el mercado internacional apuntar\u00e1n a montos suficientes para cubrir los pr\u00f3ximos vencimientos<\/strong> de capital e intereses concentrados en los t\u00edtulos Bonares y Globales (u$s4.300 millones<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

\"Creemos que en una primera etapa la emisi\u00f3n ser\u00e1 acotada:\u00a0estimamos un monto de entre u$s1.000 millones y u$s5.000 millones<\/strong>. Esto lo vemos m\u00e1s probable entre el segundo y tercer trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Si el pago de enero se cumple sin sobresaltos, esperamos que haya una recompra de deuda<\/strong>, lo que deber\u00eda generar una compresi\u00f3n de tasas:\u00a0bonos que hoy rinden 11% podr\u00edan empezar a bajar al 8% o 9%<\/strong>\", estima Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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