{"id":408366,"date":"2024-05-19T12:09:22","date_gmt":"2024-05-19T15:09:22","guid":{"rendered":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=408366"},"modified":"2024-05-19T12:09:23","modified_gmt":"2024-05-19T15:09:23","slug":"la-inflacion-esta-cerca-de-perforar-el-5-pero-crece-la-preocupacion-por-los-despidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/la-inflacion-esta-cerca-de-perforar-el-5-pero-crece-la-preocupacion-por-los-despidos\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n est\u00e1 cerca de perforar el 5%, pero crece la preocupaci\u00f3n por los despidos"},"content":{"rendered":"\n

La baja de la tasa de inter\u00e9s y la reaparici\u00f3n de los pagos en 12 y hasta 24 cuotas para comprar fueron datos fuertes de la \u00faltima semana. Varias empresas reducen personal porque acumularon mucho stock, cayeron las ventas y hay m\u00e1s competencia de importados.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Javier Milei asumi\u00f3 con el mandato principal de combatir la inflaci\u00f3n y hasta ahora viene cumpliendo. En abril se volvi\u00f3 a un d\u00edgito y es posible que en mayo ya se ubica en niveles cercanos al 5% o incluso un poco menos.<\/strong> La ca\u00edda de la inflaci\u00f3n mayorista en abril a solo 3,4% tras haber tocado un pico hist\u00f3rico de 54% en diciembre pasado, es un claro s\u00edntoma favorable de este proceso.<\/p>\n\n\n\n

Claro que la contrapartida es una fuerte ca\u00edda de los salarios en la primera parte del a\u00f1o, que en promedio se ubica en 20% en relaci\u00f3n a los niveles de noviembre.<\/strong> De manera paralela, una fuerte recesi\u00f3n que parece haber encontrado un piso y tras las ca\u00eddas de ventas en casi todos los sectores, algunos empiezan a mostrar tenues \u201cbrotes verdes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La desaceleraci\u00f3n inflacionaria es fundamental para que los salarios recuperen gradualmente el terreno perdido en los \u00faltimos meses, pero tiene otro impacto clave que es la disminuci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

El regreso de las 12 cuotas (con o sin inter\u00e9s) es un dato fundamental que arroj\u00f3 el Hot Sale de esta semana. Al menos en la Argentina, es la manera indirecta de rebajar los precios de los productos y hacerlos m\u00e1s accesibles.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Con salarios muy deprimidos y que costar\u00e1 que repunten, la reaparici\u00f3n del cr\u00e9dito y las cuotas es clave para mejorar los niveles de consumo. Algo de este proceso se vio en el Hot Sale, donde las ofertas fueron complementadas con la posibilidad de pagar en cuotas sin inter\u00e9s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Resulta mucho m\u00e1s conveniente como argumento de venta ofrecer facilidades de financiaci\u00f3n en cuotas que salir con un descuento de 20 \u00f3 30 por ciento. Pero en algunos productos de precios elevados fue necesario combinar ambas propuestas para atraer compradores.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00bfA flote?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Algunos sectores que ven\u00edan especialmente golpeados empiezan a salir a flote a partir de estas mayores facilidades de financiaci\u00f3n. Es el caso de productos del hogar, como l\u00ednea blanca, electrodom\u00e9sticos, electr\u00f3nica o muebles. Las ventas en muchos casos llegaron a caer el 40% en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Ahora las cosas se empiezan lentamente a equilibrar. El p\u00fablico no puede pagar los productos al contado, pero s\u00ed tiene mayor margen para hacer pagos en cuotas. <\/strong>Algo parecido sucede en indumentaria y calzado.<\/p>\n\n\n\n

Los cr\u00e9ditos hipotecarios le pondr\u00e1n m\u00e1s dinamismo al mercado inmobiliario, que ya ven\u00eda repuntando a partir de la estabilidad cambiaria y una mejora de las perspectivas econ\u00f3micas a partir de la asunci\u00f3n del nuevo Presidente. <\/strong>Se trata de uno de los sectores ganadores de esta nueva etapa, luego de varios a\u00f1os muy flojos, primero por la crisis que afect\u00f3 a Mauricio Macri, luego por la pandemia y posteriormente por las torpezas propias del gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n\n\n\n

De hecho, la venta de departamentos ya muestra un salto en la primera parte del a\u00f1o respecto a los \u00faltimos cinco. <\/strong>Y otros sectores tambi\u00e9n ya empezaron a mostrar mejoras en la comparaci\u00f3n mensual, algo que se consolidar\u00e1 en mayo, como sucede la venta de autos y motos.<\/p>\n\n\n\n

Todo indica que el piso de ca\u00edda de la actividad y en particular del consumo ya se toc\u00f3, pero el camino para una reactivaci\u00f3n m\u00e1s sostenible reci\u00e9n empieza. Mantener la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n, abrir el cepo cambiario y el apoyo pol\u00edtico a la ley Bases son claves para sostener este proceso.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Todo indica, por lo tanto, que la econom\u00eda ya encontr\u00f3 un piso luego de una ca\u00edda fuerte desde noviembre pasado. En el FMI consideraron que el segundo semestre deber\u00eda ser de recuperaci\u00f3n, aunque no vaticinaron a qu\u00e9 velocidad podr\u00eda suceder.<\/strong> Las chances de un rebote con la forma de \u201cV\u201d parece diluirse con el paso de las semanas.<\/p>\n\n\n\n

La ca\u00edda de la producci\u00f3n en la industria y de las ventas en los canales minoristas gatillaron despidoz en diversos sectores. Desde cadenas de supermercados, hasta fabricantes de neum\u00e1ticos, pasando por automotrices, redujeron personal. En algunos casos, de a cientos de empleados. Una parte de los problemas que atraviesan algunas empresas se relaciona con una fuerte acumulaci\u00f3n de stocks el a\u00f1o pasado, que tardar\u00eda todo este a\u00f1o en venderse. Por lo tanto, la producci\u00f3n se ver\u00e1 muy resentida en los pr\u00f3ximos meses, aun en un contexto gradual de mejora de la econom\u00eda.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La mayor apertura de las importaciones tambi\u00e9n representa un desaf\u00edo para el empleo. Muchas empresas seguir\u00e1n produciendo localmente, pero tambi\u00e9n empiezan a mirar oportunidades para traer productos terminados del exterior, en especial de Brasil y de China. En estos casos, es posible que alcance con menos empleados para menores niveles de producci\u00f3n (que es complementada con importaciones).<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, conviene no sacar conclusiones apresuradas. Las noticias laborales por lo general resaltan los casos de despidos, pero no las empresas que salen a tomar empleados. Por eso, es conveniente esperar los futuros datos de INDEC y Trabajo para tener una idea m\u00e1s clara de lo que est\u00e1 ocurriendo en el marcado laboral.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Gobierno sigue muy concentrado en la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n como principal instrumento de reactivaci\u00f3n. La baja de la tasa de inter\u00e9s repercute en menor emisi\u00f3n monetaria por parte del Central, al disminuir sustancialmente el peso de los pasivos remunerados.<\/strong> Tampoco se emite para financiar al Tesoro porque hay super\u00e1vit fiscal. Y Milei asegur\u00f3 que incluso tiene en sus planes dejar de emitir para comprar d\u00f3lares una vez que se salga del cepo cambiario.<\/p>\n\n\n\n

El fuerte control de los agregados monetarios es clave para que la inflaci\u00f3n se derrumbe. Pero tambi\u00e9n se toman otras decisiones que apuntan en esa direcci\u00f3n. Por ejemplo, seguir postergando el aumento de tarifas de luz y gas a los hogares medios, para que el \u00edndice d\u00e9 m\u00e1s bajo en mayo.<\/strong> El vocero presidencial tambi\u00e9n reconoci\u00f3 que podr\u00edan postergarse otros incrementos previstos para julio (mes de mayor estacionalidad en los precios). El peligro es que crezca la inflaci\u00f3n reprimida, pr\u00e1ctica de la que abus\u00f3 el kirchnerismo.<\/p>\n\n\n\n

Cepo y \u00bfatraso cambiario?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Gobierno, mientras tanto, sigue dando se\u00f1ales sobre la futura salida del cepo, aunque por ahora sin fecha precisa. La hoja de ruta planteada por el presidente a\u00fan requiere de varios pasos, que podr\u00edan llevar varios meses. Por un lado, que contin\u00fae la reducci\u00f3n de los pasivos remunerados, algo que est\u00e1 en pleno proceso a partir de la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s. <\/strong>El Tesoro tambi\u00e9n aprovech\u00f3 la exitosa licitaci\u00f3n de deuda que hizo la semana pasada para usar cerca de un bill\u00f3n de pesos y recomprar deuda colocada al Central, lo que redunda en una disminuci\u00f3n de la base monetaria amplia.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, tambi\u00e9n se deber\u00e1 dar salida con nuevos Bopreal a las empresas que quieran girar divisas al exterior, ya que se trata de una potencial demanda de divisas.<\/p>\n\n\n\n

Y mientras todos estos procesos suceden, el Central debe continuar acumulando divisas. Ahora la esperanza del Gobierno est\u00e1 puesta en el pr\u00f3ximo blanqueo, que podr\u00eda proporcionar varios miles de millones de d\u00f3lares frescos para engrosar las reservas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El FMI plante\u00f3 al completar la revisi\u00f3n de las metas del acuerdo correspondiente al primer trimestre que el objetivo es ir hacia un tipo de cambio m\u00e1s flexible, mientras se avanza con la eliminaci\u00f3n de las restricciones cambiarias.<\/p>\n\n\n\n

Milei, sin embargo, considera que no existe atraso cambiario, por lo que no hay motivos -al menos por ahora- para salir del 2% de ajuste mensual del d\u00f3lar oficial.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La salida del cepo y la sanci\u00f3n de la ley Bases son dos temas centrales que preocupan a los inversores. Los controles cambiarios hoy son funcionales al Gobierno, porque permiten mantener tasas artificialmente bajas, acumular reservas y recaudar m\u00e1s v\u00eda impuesto PAIS.<\/strong> Sin embargo, sostenerlos por demasiado tiempo terminar\u00e1 siendo contraproducente, porque ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil atraer inversiones y recuperar un crecimiento genuino m\u00e1s all\u00e1 del rebote de corto plazo t\u00edpico de los \u00faltimos 15 a\u00f1os de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n\n\n\n

Las negociaciones en el Congreso en relaci\u00f3n con la ley Bases tambi\u00e9n representan un hito importante para el Gobierno. No se trata solo de la aprobaci\u00f3n de art\u00edculos relacionados con la reforma laboral y la emergencia econ\u00f3mica, entre otros. Tambi\u00e9n se mira con atenci\u00f3n si la pol\u00edtica argentina tiene intenciones de apoyar los cambios que plantea el Gobierno para volver a crecer o si se trata en realidad de seguir poniendo obst\u00e1culos para debilitar m\u00e1s a un gobierno que de por s\u00ed tiene poca representaci\u00f3n legislativa y depende de r\u00e1pidos logros econ\u00f3micos para consolidarse.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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