{"id":362093,"date":"2022-11-13T10:25:31","date_gmt":"2022-11-13T13:25:31","guid":{"rendered":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=362093"},"modified":"2022-11-13T11:21:55","modified_gmt":"2022-11-13T14:21:55","slug":"como-podria-llegar-massa-a-las-elecciones-esquivando-la-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/como-podria-llegar-massa-a-las-elecciones-esquivando-la-devaluacion\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo llegar a las elecciones esquivando la devaluaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n

En medio de las fuertes ventas del Central y la ca\u00edda de reservas, el ministro considera estar bien preparado para pasar con holgura el verano y resistir sin saltos cambiarios hasta finales de 2023. La promesa de d\u00f3lares baratos fue clave para que alimenticias y supermercados aceptaran congelar precios<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La cercan\u00eda del Mundial aceler\u00f3 muchos eventos que congregaron economistas, empresarios, banqueros y pol\u00edticos. Los m\u00e1s relevantes fueron la conferencia anual de la Uni\u00f3n Industrial Argentina, el simposio organizado por los Amigos de la Universidad de Tel Aviv y la cena anual de recaudaci\u00f3n para becas de la Universidad Di Tella.<\/strong> En los pasillos de estas tres reuniones la pregunta fue recurrente: \u00bfaguanta as\u00ed la econom\u00eda un a\u00f1o m\u00e1s o le explotar\u00e1 al propio Gobierno?<\/p>\n\n\n\n

Las respuestas est\u00e1n divididas entre los que piensan que se puede llegar haciendo m\u00e1s de lo mismo y otros que alientan correcciones urgentes para que no explote el d\u00f3lar y no se vuelva a disparar la inflaci\u00f3n, <\/strong>que en los \u00faltimos meses se mantuvo en el rango alto, de 6 a 7 por ciento. El saldo vendedor que viene sufriendo en noviembre el BCRA volvi\u00f3 a encender alertas rojas.<\/strong> En la \u00faltima semana se aceleraron las ventas a USD 520 millones y en lo que va de noviembre el rojo acumulado llega a USD 763 millones.<\/p>\n\n\n\n

En un informe que difundi\u00f3 el viernes, el economista Fernando Marull consider\u00f3 \u201cinsostenible\u201d que el BCRA venda USD 100 millones por d\u00eda cuando quedan apenas USD 5.200 millones de reservas netas. <\/strong>Con el d\u00f3lar oficial corriendo al 6.5% mensual, explic\u00f3, la alternativa es endurecer m\u00e1s el cepo afectando la actividad y acelerando la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Tras el alivio del d\u00f3lar soja, el Central se vio obligado a vender fuerte en el mercado cambiario para que no se dispare el tipo de cambio oficial.<\/strong> Sin embargo, Sergio Massa considera que no tendr\u00e1 problemas para mantener el actual ritmo de devaluaci\u00f3n, sin necesidad de un salto brusco.<\/p>\n\n\n\n

El futuro cercano no luce precisamente sencillo en materia de divisas. La sequ\u00eda que ya impact\u00f3 en la inminente cosecha de trigo, cuya merma en aporte de divisas respecto al a\u00f1o pasado rondar\u00eda los USD 3.000 millones<\/strong>. Se trata de una reducci\u00f3n que se sentir\u00e1 hacia fin de diciembre y enero. La buena noticia, dentro de todo, es que el abastecimiento interno estar\u00eda asegurado, pero habr\u00e1 menos saldos exportables. La campa\u00f1a de soja a\u00fan se est\u00e1 jugando y depender\u00e1 en buena medida de las lluvias de las pr\u00f3ximas semanas en las zonas m\u00e1s productivas de la Argentina.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sergio Massa<\/strong>, sin embargo, no se deja llevar por el nerviosismo del mercado. En los encuentros que mantuvo con empresarios en los \u00faltimos d\u00edas y antes de partir rumbo al encuentro del G-20 en Indonesia, se mostr\u00f3 optimista en relaci\u00f3n a la evoluci\u00f3n del mercado cambiario. Por lo pronto, se trata de su principal logro en los ya 100 d\u00edas que lleva en funciones: la estabilidad de los d\u00f3lares financieros y el achicamiento,<\/strong> aunque m\u00e1s lento que lo deseado, de la brecha cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

A pesar la mala racha de las \u00faltimas semanas, en el equipo econ\u00f3mico est\u00e1n convencidos que podr\u00e1n manejar los flujos del mercado sin necesidad de recurrir a una devaluaci\u00f3n brusca.<\/strong> \u00c9sta es una pata fundamental del paquete de medidas que viene desarrollando el equipo econ\u00f3mico desde julio: fortalecer en lo posible las reservas del Central y evitar un salto cambiario<\/strong> que -entiende- solo generar\u00eda m\u00e1s incertidumbre y un salto inflacionario todav\u00eda mayor con el consiguiente impacto en los niveles de pobreza. Ese escenario dejar\u00eda al oficialismo directamente fuera de combate para las elecciones presidenciales.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Aunque mantiene un ritmo de suba parecido al de la inflaci\u00f3n, el d\u00f3lar oficial est\u00e1 cada vez m\u00e1s atrasado. El tipo de cambio real est\u00e1 27% m\u00e1s bajo <\/strong>que el que recibi\u00f3 Alberto Fern\u00e1ndez, por lo que en vez de $ 160 tendr\u00eda que cotizar a $ 220.<\/p>\n\n\n\n

Hoy la distancia entre el d\u00f3lar MEP y el tipo de cambio oficial minorista se ubica en 77%<\/strong>. El objetivo ser\u00eda que descienda al menos al 60%, algo que en su momento hab\u00eda conseguido Mart\u00edn Guzm\u00e1n pero por un corto per\u00edodo de tiempo. Pero los desequilibrios siguen aumentando: el tipo de cambio real ya est\u00e1 27% abajo respecto al que recibi\u00f3 Alberto Fern\u00e1ndez cuando comenz\u00f3 su presidencia. Para volver a la cotizaci\u00f3n de $ 60 de diciembre de 2019 el d\u00f3lar oficial deber\u00eda cotizar a $ 220, o sea 60 pesos arriba del valor actual.<\/p>\n\n\n\n

Pero m\u00e1s all\u00e1 del indisumulable atraso cambiario, Massa est\u00e1 convencido que \u201cllega\u201d<\/strong>. \u201cEst\u00e1n haciendo mal los n\u00fameros\u201d, desafi\u00f3 a un grupo de empresarios con los que habl\u00f3 en privado durante la conferencia industrial. Seg\u00fan sus proyecciones, el saldo comercial del a\u00f1o pr\u00f3ximo ser\u00e1 superavitario con holgura<\/strong>. Y lo explican haciendo un punteo sector por sector.<\/p>\n\n\n\n

En el caso del campo, se\u00f1ala el ministro, a\u00fan a pesar de la sequ\u00eda las exportaciones aumentar\u00edan 9% respecto a este a\u00f1o<\/strong>. Pero la gran protagonista ser\u00eda la miner\u00eda, que aportar\u00eda un 40% m\u00e1s que este a\u00f1o. En tanto, el sector de la \u201ceconom\u00eda del conocimiento\u201d aportar\u00eda un 33% adicional<\/strong> respecto al 2022 a partir de los \u00faltimos incentivos, que permiten incluso manejar un saldo de las exportaciones de libre disponibilidad a trav\u00e9s del denominado \u201cd\u00f3lar tecno\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Para llegar sin mayores presiones cambiarias a las elecciones, es imprescindible mantener el cerrojo a las importaciones<\/strong>. Pero es justamente esta pol\u00edtica la que dificulta una baja de la inflaci\u00f3n, porque las empresas remarcan preventivamente ante la escasez de insumos y la falta de oferta de producto.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s de este mayor flujo de divisas por exportaciones que se aguardan para el 2023, ya se estar\u00edan cerrando algunas \u201ccanillas\u201d para que goteen menos d\u00f3lares<\/strong>. No se trata de un cambio de tendencia decisivo pero todo suma. La compra de billetes al Central a trav\u00e9s del denominado \u201cd\u00f3lar ahorro\u201d habr\u00eda ca\u00eddo a un neto de USD 100 millones mensuales. En este caso, la explicaci\u00f3n es que se \u201climpi\u00f3\u201d la lista de autorizados, al excluir a aquellos que cobran planes del Estado, algo que Infobae adelant\u00f3 en la \u00faltima semana.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de turismo, el nuevo d\u00f3lar Qatar hizo caer en las \u00faltimas semanas la salida de divisas del sector, a un nivel de USD 300 millones mensuales contra un rojo de m\u00e1s de USD 550 <\/strong>millones que se ven\u00eda registrando en los \u00faltimos meses. El tipo de cambio por pagar con tarjeta en el exterior ya est\u00e1 en $ 330, mientras que el d\u00f3lar MEP se mantiene debajo de los $ 300, una diferencia que supera el 10%.<\/p>\n\n\n\n

El nuevo sistema de importaciones (SIRA) tambi\u00e9n redujo los vol\u00famenes destinados al sector, al tiempo que las medidas cautelares que procuran destrabar los d\u00f3lares por v\u00eda judicial quedaron sin efecto. <\/strong>Pero se trata de un arma de doble filo. \u201cNo es que faltan d\u00f3lares, los estamos usando donde realmente hacen falta\u201d, se defienden en Econom\u00eda. Sin embargo, las quejas de las empresas van en aumento y hablan de un verdadero bloqueo<\/strong>. Las empresas que presentaron cautelares para importar en el pasado, de hecho, directamente no tienen acceso al nuevo sistema para importar.<\/p>\n\n\n\n

Las crecientes dificultades para importar est\u00e1n dando lugar a maniobras especulativas. Las empresas optan por cuidar el stock y reducen ventas a la m\u00ednima expresi\u00f3n ante el riesgo de quedarse sin reposici\u00f3n. <\/strong>Por supuesto lo poco que venden sale con fuertes remarcaciones.<\/strong> Se trata de las famosas subas \u201cpreventivas\u201d ante la incertidumbre sobre la reposici\u00f3n de stock.<\/p>\n\n\n\n

Se trata posiblemente de la mayor dificultad que enfrenta el esquema planeado por Massa<\/strong>, que con el lanzamiento de Precios Justos apunta a reducir gradualmente la inflaci\u00f3n. Conseguir una desaceleraci\u00f3n de precios en medio de una pol\u00edtica de fuerte control de las importaciones, incluyendo insumos b\u00e1sicos para la producci\u00f3n, suena directamente contradictorio.<\/strong> Por eso las consultoras manejan proyecciones diferentes a las del Gobierno. En Econviews, bajo la direcci\u00f3n de Miguel Kiguel y Andr\u00e9s Borenstein, estiman que en 2023 la inflaci\u00f3n estar\u00e1 en el orden del 110%. Es decir un escal\u00f3n por encima de la de este a\u00f1o, pero casi el doble respecto a la que figura en el Presupuesto 2023.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gabriel Rubinstein, mano derecha de Massa en el ministerio, consider\u00f3 que Precios Justos es \u201cs\u00f3lo una pieza, <\/strong>pero bien importante, del andamiaje que nos permitir\u00e1 mejoras en podes de un orden fiscal y una inflaci\u00f3n cada vez m\u00e1s baja. \u201cEse 4% que incluimos en el ajuste de es el que proyectamos e inclu\u00edmos en el Presupuesto 2023. Y es una cifra compatible con los fundamentos macro, por ejemplo en relaci\u00f3n a la evoluci\u00f3n de las variables fiscales y monetarias\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La deuda en pesos vuelve a aparecer como otro de los desaf\u00edos que deber\u00e1 atender la Tesorer\u00eda.<\/strong> La situaci\u00f3n es delicada aunque todav\u00eda hay tiempo para encontrarle soluciones. Por lo pronto, la mayor\u00eda de las empresas decidi\u00f3 reducir el plazo de tenencia de bonos en pesos.<\/strong> La premisa es cuanto m\u00e1s corto mejor para quedar lo m\u00e1s lejos posible de las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n

La licitaci\u00f3n del jueves pasado evidenci\u00f3 los problemas que se le vienen al Gobierno<\/strong>. La Tesorer\u00eda lanz\u00f3 un canje el jueves pero solo consigui\u00f3 refinanciar el 61% de los vencimientos de noviembre y diciembre.<\/strong> La mayor parte estaba en manos del sector p\u00fablico. Qued\u00f3 claro que los inversores privados se mover\u00e1n con mucha cautela.<\/p>\n\n\n\n

Sin bien estar invertido en pesos a una tasa de casi 6,5% mensual fue muy buen negocio con el d\u00f3lar financiero totalmente planchado, la situaci\u00f3n podr\u00eda darse vuelta de un d\u00eda para el otro si el tipo de cambio empieza a acelerar. Distintos c\u00e1lculos que toman en cuenta los agregados monetarios en comparaci\u00f3n con la disponibilidad de d\u00f3lares concluyen que el \u201ccontado con liquidaci\u00f3n\u201d deber\u00eda estar por lo menos a $ 350.<\/p>\n\n\n\n

Lo que resta del a\u00f1o es desafiante pero para nada imposible. El Tesoro deber\u00e1 conseguir en el mercado 2 billones de pesos:<\/strong> la mitad para salir a cubrir los vencimientos en moneda local (de aquellos t\u00edtulos que no entraron al canje) y la otra mitad para hacer frente al aumento del d\u00e9ficit fiscal de todos los fines de a\u00f1o. Pero la verdadera prueba llegar\u00e1 en los primeros meses de 2023, ya que la acumulaci\u00f3n de vencimientos se vuelve cada vez m\u00e1s pesada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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