{"id":333403,"date":"2022-04-03T11:12:21","date_gmt":"2022-04-03T14:12:21","guid":{"rendered":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=333403"},"modified":"2022-04-03T11:12:26","modified_gmt":"2022-04-03T14:12:26","slug":"a-que-tipo-de-cambio-se-podria-dolarizar-la-economia-y-que-pasaria-con-la-inflacion-las-respuestas-de-un-informe-de-la-uba","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/a-que-tipo-de-cambio-se-podria-dolarizar-la-economia-y-que-pasaria-con-la-inflacion-las-respuestas-de-un-informe-de-la-uba\/","title":{"rendered":"A qu\u00e9 tipo de cambio se podr\u00eda dolarizar la econom\u00eda y qu\u00e9 pasar\u00eda con la inflaci\u00f3n: las respuestas de un informe de la UBA"},"content":{"rendered":"\n

\u00bfCu\u00e1les son las ventajas y desventajas de dolarizar la econom\u00eda argentina?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"Argentina:<\/figure>\n\n\n\n

Un estudio de un centro de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la Universidad de Buenos Aires al que accedi\u00f3 Infobae indica que el cambio de moneda eliminar\u00eda la inflaci\u00f3n y la indexaci\u00f3n de los contratos.<\/p>\n\n\n\n

El reporte del Centro R.A. presidido por Emiliano Yacobitti, destaca que \u201cdesde hace 14 a\u00f1os nuestro pa\u00eds convive con tasas de inflaci\u00f3n por encima del 20% por a\u00f1o\u201d. Sin embargo, desde junio de 2020, \u201cla inflaci\u00f3n en t\u00e9rminos anuales se ha acelerado por encima del 50% y se ha estancado en esos valores desde entonces\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSi bien se han abierto negociaciones salariales que buscan reconstruir parte del poder adquisitivo de los asalariados, la realidad es que -una vez m\u00e1s- dif\u00edcilmente el salario le gane a la inflaci\u00f3n. As\u00ed, desde el m\u00e1ximo alcanzado en 2017, el salario real ha perdido un 23% de su poder adquisitivo\u201d<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por esta raz\u00f3n, \u201cen los \u00faltimos meses se ha estado debatiendo sobre las posibilidades de una dolarizaci\u00f3n que ponga fin a este problema cr\u00f3nico de la sociedad argentina\u201d, se sostiene el estudio.<\/p>\n\n\n\n

\"ElEl reporte del Centro R.A. presidido por Emiliano Yacobitti, destaca que \u201cdesde hace 14 a\u00f1os nuestro pa\u00eds convive con tasas de inflaci\u00f3n por encima del 20% por a\u00f1o\u201d<\/p>\n\n\n\n

Entre las ventajas, se resalt\u00f3 que \u201cse elimina la inflaci\u00f3n: Ante la imposibilidad de emitir, no se generan excesos de dinero que presionen sobre los bienes existentes y ello lleve a un aumento de los precios\u201d. Y agrega que \u201cLa econom\u00eda se convertir\u00eda en una especie de juego de suma cero. Ya no existir\u00eda bimonetarismo (peso-d\u00f3lar) por lo que el mercado de dinero estar\u00eda en equilibrio\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, considera que \u201cse elimina la indexaci\u00f3n de contratos<\/strong>: Dado que todo el dinero circulante en la econom\u00eda ser\u00eda moneda dura, no se precisa incluir cl\u00e1usulas de actualizaci\u00f3n. Por tanto, los resultados externos (balanza comercial, incertidumbre pol\u00edtica, etc.) no tienen efecto en los precios locales (aunque s\u00ed en los bonos, por ejemplo)\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Otro beneficio destacado es que \u201cse comprime la prima de riesgo<\/strong>: La tasa de inter\u00e9s que pagan los bonos contempla una prima de riesgo cambiario (elemento m\u00e1s abultado en pa\u00edses como Argentina)\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Una ventaja de la dolarizaci\u00f3n es que eliminar\u00eda la inflaci\u00f3n: Ante la imposibilidad de emitir, no se generan excesos de dinero que presionen sobre los bienes existentes y ello lleve a un aumento de los precios<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\u201cDolarizar eliminar\u00eda este componente, por lo que se abaratar\u00eda el costo de endeudamiento. Esto aplicar\u00eda tanto para el sector p\u00fablico como privado\u201d. Tambi\u00e9n se subray\u00f3 que podr\u00eda generar \u201caltas tasas de crecimiento:<\/strong> Eliminar la inflaci\u00f3n y el riesgo cambiario hace que el costo de financiamiento disminuya vertiginosamente, por lo que el cr\u00e9dito se abaratar\u00eda exponencialmente, permitiendo a la econom\u00eda encarar nuevos proyectos productivos y as\u00ed crecer\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEstos efectos en la econom\u00eda real se trasladar\u00e1n al mercado financiero, elevando el precio de las acciones y bonos argentinos, fomentando el ingreso de capitales externos al pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Las desventajas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pero el informe tambi\u00e9n subray\u00f3 las desventajas de este cambio:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por un lado, \u201cse pierde el prestamista de \u00faltima instancia (desaparece el banco central):<\/strong> La principal funci\u00f3n de un banco central es preservar el valor del dinero (l\u00e9ase, inflaci\u00f3n baja) y garantizar la liquidez necesaria al sistema bancario\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cDado que este \u00faltimo se caracteriza por ser de encaje fraccionario (los dep\u00f3sitos est\u00e1n prestados y as\u00ed sucesivamente, reserv\u00e1ndose los bancos s\u00f3lo una fracci\u00f3n para contingencias), el Banco Central se posiciona como la \u00fanica entidad que saldr\u00eda a proveer liquidez a los bancos ante un p\u00e1nico financiero que lleve al retiro masivo de dep\u00f3sitos\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Sin un banco central que provea liquidez en estos escenarios, \u201clos bancos podr\u00edan quebrar, millones de pesos\/d\u00f3lares en ahorros desaparecer y se generar\u00eda una falta de liquidez global en el sistema que podr\u00eda llevar a una severa recesi\u00f3n (Ej.: Depresi\u00f3n de 1930, EEUU)\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\"ElEl estudio destaca la figura de David Hume: \"Se producir\u00eda un ajuste de balanza de pagos a la Hume\u201d, (1711-1776), que estudi\u00f3 \u201clos fen\u00f3menos monetarios durante el mercantilismo (Getty Images)<\/p>\n\n\n\n

A su vez, se producir\u00eda \u201cun ajuste de balanza de pagos a la Hume\u201d, en referencia al economista David Hume <\/strong>(1711-1776), que estudi\u00f3 \u201clos fen\u00f3menos monetarios durante el mercantilismo y concluy\u00f3 que cuando una naci\u00f3n vend\u00eda m\u00e1s mercanc\u00edas a otros pa\u00edses, se generaban ingresos extraordinarios de oro, lo cual aumentaba la renta y el dinero circulante en la econom\u00eda local, redundando en un aumento de los precios<\/strong> (la oferta no lograba aumentar su producci\u00f3n tan r\u00e1pido a lo que crec\u00eda s\u00fabitamente la demanda, por lo que los mercados se vaciaban v\u00eda ajuste de precios)\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl modelo predec\u00eda que, al per\u00edodo siguiente, las exportaciones disminuir\u00edan por el aumento de los precios y as\u00ed los ingresos de oro al pa\u00eds, por lo cual en t\u00e9rminos reales habr\u00eda menos dinero circulando en la econom\u00eda\u201d, precis\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

La dolarizaci\u00f3n elimina el riesgo devaluatorio \u2018priceado\u2019 dentro de los bonos soberanos, pero no elimina el riesgo de incumplimiento de pago<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Este fen\u00f3meno \u201cllevar\u00eda a una recesi\u00f3n que deprimir\u00eda los precios y estimular\u00eda las ventas en el per\u00edodo subsiguiente. <\/strong>Por tanto, la conclusi\u00f3n ser\u00edan per\u00edodos de expansi\u00f3n-recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAs\u00ed operar\u00eda una econom\u00eda dolarizada. Los per\u00edodos de recesi\u00f3n se pagan con ajustes en el nivel de actividad: salarios o puestos de trabajo, lo cual tiene su impacto a nivel consumo y, consecuentemente, PBI. Incluso m\u00e1s, en presencia de sticky prices, <\/em>la recesi\u00f3n se espiralizar\u00eda y profundizar\u00eda. En otras palabras, se pierde el amortiguador o estabilizador autom\u00e1tico que brinda el tipo de cambio\u201d, aclararon los investigadores.A Flourish chart<\/a><\/p>\n\n\n\n

A su vez, enfatizaron, \u201cno se elimina el riesgo de default:<\/strong> La dolarizaci\u00f3n elimina el riesgo devaluatorio \u2018priceado\u2019 dentro de los bonos soberanos, pero no elimina el riesgo de incumplimiento de pago. Hoy los bonos soberanos rinden 28% en d\u00f3lares (2800 bps), es decir, cotizan a valores de default\u201d.<\/p>\n\n\n\n

En estas condiciones Argentina \u201cse quedar\u00eda sin financiamiento. Por lo tanto, una dolarizaci\u00f3n sin reformas de fondo no sirve y trae aparejado problemas que pueden desembocar en situaciones irresolubles\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El informe indicar que dolarizar \u201crequiere reformas paralelas (mercado laboral):<\/strong> Los consecutivos per\u00edodos de alta inflaci\u00f3n argentina han sido pagados con una ca\u00edda de los salarios reales. Es decir, la inflaci\u00f3n licu\u00f3 los aumentos salariales, disminuyendo el salario real. En tanto, los a\u00f1os de recesi\u00f3n son pagados, en parte, por los salarios (precio de la mano de obra). Al dolarizar, no se podr\u00eda lograr este efecto en tal magnitud, por lo que el resultante ser\u00eda el despido\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Al preguntarse a qu\u00e9 cotizaci\u00f3n se logra la dolarizaci\u00f3n<\/strong>, la respuesta fue tajante: \u201cCon la cantidad de dinero circulante y de pasivos del BCRA, dolarizar la econom\u00eda con el nivel actual de reservas netas implicar\u00eda valuar salarios y precios a un tipo de cambio aproximadamente de $4.315 por d\u00f3lar\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Con la cantidad de dinero circulante y de pasivos del BCRA, dolarizar la econom\u00eda con el nivel actual de reservas netas implicar\u00eda valuar salarios y precios a un tipo de cambio aproximadamente de $4.315 por d\u00f3lar<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\u201cCaso contrario habr\u00eda que pedir prestados USD 41.000 millones para dolarizar a un tipo de cambio de $200 y luego devolverlos\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el informe, \u201cuna dolarizaci\u00f3n funcionar\u00eda como una soluci\u00f3n r\u00e1pida a un problema de larga data en nuestro pa\u00eds, aunque supone el abandono de cierta soberan\u00eda econ\u00f3mica, al mismo tiempo que requiere de acuerdos y reformas institucionales profundas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

En este sentido, \u201cuna dolarizaci\u00f3n dejar\u00eda en evidencia un problema de igual envergadura que la inflaci\u00f3n: la debilidad de nuestras instituciones\u201d<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por lo tanto, \u201cestas decisiones deben ser evaluadas con suma cautela, dado que implican la toma de profundas medidas complementarias. Sin duda alcanzar un alto grado de cohesi\u00f3n social y pol\u00edtica puede resultar un desaf\u00edo arduo, pero sin duda necesario para una mejora significativa en la vida de nuestra sociedad argentina\u201d, concluy\u00f3 este informe, que seguramente contribuir\u00e1 al creciente debate sobre el futuro del sistema monetario argentino.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00bfCu\u00e1les son las ventajas y desventajas de dolarizar la econom\u00eda argentina? Un estudio de un centro de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la Universidad de Buenos Aires al que accedi\u00f3 Infobae indica que el cambio de moneda eliminar\u00eda la inflaci\u00f3n y la indexaci\u00f3n de los contratos. El reporte del Centro R.A. presidido por Emiliano […]<\/p>\n","protected":false},"author":40,"featured_media":333404,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_stopmodifiedupdate":false,"_modified_date":"","inline_featured_image":false},"categories":[676],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/argentina-dolarizacion.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/333403"}],"collection":[{"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/users\/40"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=333403"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/333403\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":333405,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/333403\/revisions\/333405"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/media\/333404"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=333403"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=333403"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=333403"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}