La segunda mitad del a\u00f1o se caracteriza por observar siempre mayores niveles de endeudamiento y menor ingreso de d\u00f3lares, debido a la merma en la liquidaci\u00f3n de divisas. En octubre pr\u00f3ximo (una semana antes de las elecciones), el Gobierno deber\u00e1 cancelar aproximadamente unos U$S 6500 millones correspondientes al pago de capital y \u00faltimo servicio de inter\u00e9s del Boden 2015.<\/p>\n
El vencimiento resulta \"pesado\", si se considera el actual sistema de pago en el que el Central le da al Tesoro los d\u00f3lares para cancelar compromisos. De los U$S 33.819 millones de reservas, la entidad tiene inmediatamente disponible cerca de la mitad (dado que el resto son dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sistema financiero y otros componentes). As\u00ed, el pago del Boden 2015 representa una porci\u00f3n considerable del efectivo en caja.<\/p>\n
Al respecto, el BCRA activ\u00f3 el a\u00f1o pasado un canje de monedas con China para obtener prestados -por el t\u00e9rmino de un a\u00f1o y con cl\u00e1usula de renovaci\u00f3n- divisas para hacer frente a compromisos.<\/p>\n
Analistas financieros del sector consideran que las opciones para obtener nuevos d\u00f3lares para hacer frente a compromisos incluyen: m\u00e1s desembolsos a trav\u00e9s del swap con China (este a\u00f1o ya se obtuvieron U$S 2480 millones) o emisi\u00f3n de deuda en d\u00f3lares (en abril se tomaron U$S 1415,94 millones por una licitaci\u00f3n de Bonar 2024).<\/p>\n
\"Luego de los pagos de este a\u00f1o, en 2016 no hay vencimientos pesados de deuda en d\u00f3lares sino que las necesidades de financiamientos se concentrar\u00e1n en los pesos. Ahora bien, en 2017 la presi\u00f3n de deuda en moneda extranjera se renueva\", explica Baer. En la l\u00ednea del horizonte, el 17 de abril de 2017, habr\u00e1 que pagar unos U$S 5800 millones por el vencimiento del Bonar X.<\/p>\n
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