![\"\"](\"https:\/\/i1.wp.com\/notinor.com\/jujuy\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/3236333w1033.jpg?fit=721%2C480&ssl=1\")
<\/figure><\/div>\n\n\n\nCon una escenificaci\u00f3n que busc\u00f3 enviar un mensaje de consenso pol\u00edtico y con la presencia de Cristina Kirchner, el Gobierno present\u00f3 hace minutos su oferta para la reestructuraci\u00f3n de la deuda p\u00fablica <\/strong>con los acreedores privados con t\u00edtulos bajo legislaci\u00f3n extranjera.<\/p>\n\n\n\n La oferta \"de buena fe\" implica una reducci\u00f3n en la carga de intereses de 62% (US$37.900 millones), un alivio en el stock de capital (5,4% o sea, US$3600 millones) y un per\u00edodo de gracia por tres a\u00f1os, hasta 2023. Eso implica que el Gobierno no pagar\u00e1 hasta 2023. En ese a\u00f1o, el pa\u00eds empezar\u00eda a un cup\u00f3n promedio -una tasa de inter\u00e9s de 0,5%-. Esas tasas ir\u00edan creciendo a niveles \"sostenibles\". El cup\u00f3n promedio rondar\u00eda el 2,33%, seg\u00fan la oferta.Ads by <\/p>\n\n\n\n El presidente Alberto Fern\u00e1ndez y el ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, explicaron los detalles de la propuesta en la Quinta de Olivos junto a varios gobernadores. <\/strong>Son las precisiones que esperaba el mundo financiero sobre los principios del dise\u00f1o, entre ellos, los n\u00fameros finos sobre per\u00edodo de gracia, la reducci\u00f3n de cupones, las extensiones de vencimientos, mecanismos de recuperaci\u00f3n de valor, y costo de refinanciaci\u00f3n y exit yield <\/em>(tasa de retorno), entre otros.<\/p>\n\n\n\n Los inversores esperaban que el pr\u00f3ximo paso del Ejecutivo fuera la interrupci\u00f3n del pago de intereses <\/strong>con reservas de los bonos globales que vencen el 22 de abril -algo que ya hab\u00eda anticipado Guzm\u00e1n-, lo que deja con un margen estrecho de negociaci\u00f3n con los fondos de inversi\u00f3n, bancos e inversores para no volver a caer en default con su deuda bajo leyes de Nueva York, Londres y Tokio. De no llegar a un acuerdo antes de esa fecha l\u00edmite, el Gobierno tendr\u00e1 a\u00fan 30 d\u00edas m\u00e1s de gracia para evitar que el pa\u00eds sea declarado en cesaci\u00f3n de pagos.<\/p>\n\n\n\n En el cronograma oficial presentado por Guzm\u00e1n el 29 de enero pasado -atrasado por los problemas log\u00edsticos que gener\u00f3 la pandemia- establec\u00eda como siguientes pasos que, una semana despu\u00e9s de la presentaci\u00f3n, ya expiraba el per\u00edodo de aceptaci\u00f3n de la oferta, se comunicaban oficialmente los resultados y se prepara el documento para ejecutarla.<\/p>\n\n\n\n El mi\u00e9rcoles pasado, el Ministerio de Econom\u00eda present\u00f3 el primer paso formal para lanzar su oferta a los bonistas. Pidi\u00f3 a la Comisi\u00f3n de Valores de Estados Unidos (la SEC, por sus siglas en ingl\u00e9s) una autorizaci\u00f3n para emitir deuda por US$50.500 millones. Fueron US$20.000 millones m\u00e1s que la establecida en marzo.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan el decreto 250\/20, que dio luz verde al canje, la deuda privada bajo legislaci\u00f3n extranjera a reestructurar ser\u00eda de US$68.842.528.826. <\/strong>Este a\u00f1o quedan vencimientos de esos papeles por aproximadamente unos US$3300 millones.<\/p>\n\n\n\n En el mercado ya se especulaba con una oferta hostil, <\/strong>luego de que el Gobierno anticipara que la \"contribuci\u00f3n apreciable\" de los acreedores privados deb\u00eda ir en sinton\u00eda con los escenarios propuestos por el FMI, otro importante acreedor de la Argentina. El organismo que conduce Kristalina Georgieva -que buscar\u00e1 acordar un nuevo programa con el pa\u00eds- calcul\u00f3 que el alivio deber\u00eda implicar una reducci\u00f3n de los pagos que iba de US$55.000 millones a US$85.000 millones en diez a\u00f1os. Adem\u00e1s, inclu\u00eda un per\u00edodo de gracia de cinco a\u00f1os para el comienzo de los pagos. Es el precio para lograr la \"sustentabilidad\" de la deuda en el lenguaje de Guzm\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n A pesar de que Guzm\u00e1n dijo que buscar\u00eda \"un tratamiento equitativo para la deuda p\u00fablica en d\u00f3lares bajo la ley argentina y bajo las leyes extranjeras\", el 6 de abril pasado, el Ministerio de Econom\u00eda decidi\u00f3 unilateralmente la postergaci\u00f3n del pago de los bonos en d\u00f3lares emitidos bajo legislaci\u00f3n local hasta el a\u00f1o pr\u00f3ximo. Se trata de US$10.000 millones a pagar este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n En una presentaci\u00f3n frente a bonistas extranjeros en un webcast, el ministro dio semanas atr\u00e1s las principales perspectivas en la b\u00fasqueda de la preciada sustentabilidad. <\/strong>Respecto al resultado primario, se prev\u00e9 para este a\u00f1o un d\u00e9ficit de 1,1% del PBI en el mejor escenario y de -1,5% en el peor. Para 2021, ser\u00e1 de -0,5% o de -0,9%. El equilibrio fiscal podr\u00eda llegar reci\u00e9n en 2022 o 2023, seg\u00fan los escenarios oficiales que plantean un aumento en la acumulaci\u00f3n de reservas y el mantenimiento del super\u00e1vit comercial. El propio Guzm\u00e1n asegur\u00f3 entonces que no se inclu\u00eda el impacto de la pandemia de coronavirus en sus \u00faltimas estimaciones previstas. El FMI anticip\u00f3 en su panorama mundial presentado ayer, una ca\u00edda para este a\u00f1o de 5,7%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con la presencia de Cristina Kirchner, el Gobierno present\u00f3 hace minutos su oferta para la reestructuraci\u00f3n de la deuda p\u00fablica. 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