{"id":218341,"date":"2019-07-22T17:08:10","date_gmt":"2019-07-22T20:08:10","guid":{"rendered":"http:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=218341"},"modified":"2019-07-22T17:08:16","modified_gmt":"2019-07-22T20:08:16","slug":"el-banco-central-ajusta-su-plan-monetario-y-espera-mejores-rendimientos-de-los-plazos-fijos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/el-banco-central-ajusta-su-plan-monetario-y-espera-mejores-rendimientos-de-los-plazos-fijos\/","title":{"rendered":"El Banco Central ajusta su plan monetario y espera mejores rendimientos de los plazos fijos"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ante el riesgo cierto de incumplir con su meta de base\nmonetaria en julio, el Banco Central anunci\u00f3 hoy una flexibilizaci\u00f3n del plan\nmonetario implementado para luchar contra la inflaci\u00f3n y la suba del d\u00f3lar.\nSeg\u00fan confirm\u00f3 el organismo esta ma\u00f1ana a trav\u00e9s de un comunicado, se tomar\u00e1\ncomo objetivo el promedio bimestral de base monetaria (hasta aqu\u00ed era mensual)\ny se permitir\u00e1 a los bancos usar una mayor porci\u00f3n de los encajes para comprar\nLeliq a siete d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed lo defini\u00f3 esta ma\u00f1ana el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria\n(Copom) del organismo, que defendi\u00f3 su decisi\u00f3n para evitar que el esquema\nmonetario \"se vuelva excesivamente contractivo en julio y expansivo en\nagosto\", de acuerdo con el comunicado difundido por el BCRA.<\/p>\n\n\n\n

De esta forma, se decidi\u00f3 utilizar el promedio bimestral de\nbase monetaria para determinar el cumplimiento de la meta del programa porque\n\"en una actitud precautoria, los bancos est\u00e1n integrando encajes durante\nel mes de julio por un monto mayor al requerido para el bimestre, esper\u00e1ndose\npor lo tanto una integraci\u00f3n menor en agosto\".<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, el Copom elev\u00f3 en 3 puntos porcentuales la fracci\u00f3n\nde los encajes bancarios (la parte de los dep\u00f3sitos de los clientes que las\nentidades financieras no pueden prestar o utilizar para otros instrumentos) que\nlos bancos podr\u00e1n emplear para comprar Leliq.<\/p>\n\n\n\n

\"Los encajes no remunerados limitan en rendimiento de\nlos dep\u00f3sitos porque generan una brecha entre la tasa de pol\u00edtica monetaria y\nla que reciben los ahorristas\", detalla el comunicado del Copom, que\nafirma que la decisi\u00f3n fue tomada de forma un\u00e1nime por sus integrantes, Guido\nSandleris -presidente del BCRA-, Gustavo Ca\u00f1onero -vicepresidente primero-,\nVer\u00f3nica Rappoport -vicepresidenta segunda-, Enrique Szewach -director del\nBCRA- y Mauro Alessandro -subgerente general de investigaciones econ\u00f3micas-.<\/p>\n\n\n\n

A su vez, el organismo decidi\u00f3 extender el piso m\u00ednimo de la\ntasa de referencia (la resultante de sus licitaciones diarias de Leliq) en un\n58% al menos hasta despu\u00e9s de las PASO. Seg\u00fan especific\u00f3 el BCRA, el piso de\ntasa podr\u00e1 ser revisado reci\u00e9n cuando el Indec difunda el pr\u00f3ximo dato de\ninflaci\u00f3n mensual (el de julio), programado para el jueves 15 de agosto, cuatro\nd\u00edas despu\u00e9s de las elecciones primarias, que ser\u00e1n el 11 de ese mes.<\/p>\n\n\n\n

De esta forma, extiende ese piso, que inicialmente estaba\nvigente hasta fin de julio, al menos por una quincena, en una medida que busca\nque los bancos no disminuyan las tasas que ofrecen a los ahorristas por\ninstrumentos de inversi\u00f3n en pesos, como los plazos fijos.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo con las estimaciones que manejan en el Banco\nCentral, el piso a las tasas de inter\u00e9s y las nuevas disposiciones sobre los\nencajes bancarios remunerados podr\u00edan derivar en una suba de alrededor de 2\npuntos porcentuales en el rendimiento promedio de los plazos fijos que los\nbancos pagan a sus clientes.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan los t\u00e9rminos del programa monetario acordado con el\nFMI, el BCRA se comprometi\u00f3 a no expandir la base monetaria hasta fin de 2019,\nfijada para este mes en un valor de $1343 millones. Computar el promedio de dos\nmeses en vez de los valores de julio permite un mayor plazo que escapa a la\nestacionalidad y la alta demanda de julio (cobro de aguinaldos, vacaciones de\ninvierno, entre otros factores).<\/p>\n\n\n\n

En este contexto de estacionalidad, el BCRA ya hab\u00eda\ndefinido que el c\u00f3mputo de los encajes bancarios se realizara este mes de forma\nbimensual. Pero ocurri\u00f3 que los bancos sobrecumplieron con su regulaci\u00f3n en\njulio y eso habr\u00eda generado una mayor liquidez en agosto, situaci\u00f3n que podr\u00eda\nhaber generado mayor volatilidad financiera en un mes clave del calendario\nelectoral. De esta forma, ajustar el c\u00f3mputo de la base monetaria al de los\nencajes bancarios permite esquivar este movimiento.<\/p>\n\n\n\n

De no realizar este cambio sobre la base monetaria, el BCRA\npodr\u00eda haber recurrido a una fuerte absorci\u00f3n de pesos mediante sus Leliq en\nlas \u00faltimas dos semanas del mes, con una suba importante en la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

El escenario fue inverso en las \u00faltimas jornadas. La semana\npasada, las licitaciones diarias de estas letras arrojaron una baja de 0,3\npuntos porcentuales en la tasa de inter\u00e9s de referencia (cerr\u00f3 a 58,71% el\nviernes) y una expansi\u00f3n monetaria superior a los $100.000 millones, escenario\nque dificult\u00f3 el cumplimiento de la meta mensual en julio. En caso de optar por<\/p>\n\n\n\n

Apoyo del FMI<\/p>\n\n\n\n

Los cambios en el esquema de pol\u00edtica monetaria anunciados\npor el Banco Central recibieron el visto bueno del FMI. Desde Washington, el\nvocero principal del organismo, Gerry Rice, sostuvo que el \"FMI apoya los\najustes t\u00e9cnicos del Banco Central a su marco monetario\".<\/p>\n\n\n\n

\"Estos cambios garantizar\u00e1n que la pol\u00edtica monetaria\nse mantenga orientada a asegurar un camino continuo de disminuci\u00f3n de la\ninflaci\u00f3n y buen funcionamiento del sistema financiero\", agreg\u00f3 el\nfuncionario en un comunicado difundido minutos despu\u00e9s del anuncio del Copom.<\/p>\n\n\n\n

En su \u00faltimo staff report, difundido la semana pasada, el\nFMI confirm\u00f3 adem\u00e1s que habilit\u00f3 al Banco Central mayor margen de maniobra para\ncontrolar al d\u00f3lar. Adem\u00e1s de la posibilidad de intervenir directamente en el\nmercado para evitar \"movimientos disruptivos\" que ya hab\u00eda sido\naprobado a mediados de abril, ahora el organismo permiti\u00f3 que el BCRA pueda\nacumular futuros por hasta US$3600 millones a fines de septiembre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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