{"id":12107,"date":"2015-01-12T00:00:55","date_gmt":"2015-01-12T03:00:55","guid":{"rendered":"http:\/\/notinor.com\/jujuy\/?p=12107"},"modified":"2015-01-12T09:06:55","modified_gmt":"2015-01-12T12:06:55","slug":"los-k-preparan-una-bomba-de-tiempo-para-el-nuevo-gobierno","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/notinor.com\/jujuy\/los-k-preparan-una-bomba-de-tiempo-para-el-nuevo-gobierno\/","title":{"rendered":"Los K preparan una bomba de tiempo para el nuevo gobierno"},"content":{"rendered":"
Como dec\u00edamos la semana pasada, el gobierno nacional, sabedor de que dif\u00edcilmente se produzca el milagro que le asegure la continuidad m\u00e1s all\u00e1 de diciembre de 2015, est\u00e1 dejando un campo minado al sucesor.<\/div>\n
Analiz\u00e1bamos que en el repliegue estrat\u00e9gico del kirchnerismo, se est\u00e1 por un lado asegurando la impunidad con la colonizaci\u00f3n del poder judicial, y por el otro dejando una quintacolumna de militantes K que quedar\u00e1n enquistados en el Estado.<\/div>\n
\"bomba<\/a><\/div>\n
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Si bien la lealtad de los colonizadores del Poder Judicial y la quintacolumna es algo que tendr\u00e1 que verse despu\u00e9s de diciembre de 2015, est\u00e1 claro que \u00e9sa es la intencionalidad con la que est\u00e1 obrando el Gobierno nacional.<\/div>\n
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Sin embargo, el aspecto econ\u00f3mico del campo minado de bombas que en Olivos esperan que le estalle al pr\u00f3ximo gobierno, es otro tema que merece otro an\u00e1lisis. \u00a0El gobierno espera que las minas compliquen o le estallen en las manos al sucesor, pero tambi\u00e9n est\u00e1 latente el peligro de que las bombas estallen antes de tiempo, como le ocurri\u00f3 a Alfons\u00edn en 1989.<\/div>\n
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La principal bomba que Cristina quiere legar a su sucesor, aun si este fuera Daniel Scioli, es un compuesto explosivo integrado por inflaci\u00f3n, d\u00e9ficit fiscal, ca\u00edda de las reservas, y el tipo de cambio atrasado.<\/strong> \u00a0Es por ello que hasta ahora no se han tomado medidas tendientes a resolver estos problemas. \u00a0En realidad pareciera que se hace todo lo posible por exacerbarlos. \u00a0En un interesante art\u00edculo que publicamos, Nicol\u00e1s Cachanosky analiza los ingredientes de esta bomba de tiempo.<\/strong><\/div>\n
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Se cerr\u00f3 el 2014 con una inflaci\u00f3n que super\u00f3 el 40%<\/strong>, de acuerdo con algunas consultoras, o cercana a esa cifra, de acuerdo con otras. \u00a0Una inflaci\u00f3n del 40% es la peor tasa desde diciembre del 2002. \u00a0La pregunta es \u00bfSe mantendr\u00e1 en estos niveles en el 2015 o seguir\u00e1 aumentando? \u00a0Hace tan solo 2 a\u00f1os, Cristina Kirchner dec\u00eda en Harvard que si el pa\u00eds tuviera 25% de inflaci\u00f3n \"estallar\u00edamos\". \u00a0El INDEC registr\u00f3 24%, de manera que, de acuerdo con las propias cifras del gobierno estar\u00edamos cerca del estallido. \u00a0Si tomamos en cuenta el ejemplo de Venezuela, el otro pa\u00eds latinoamericano que padece una de las mayores inflaciones del mundo, junto con Argentina, de mantenerse la tendencia todo indicar\u00eda que la inflaci\u00f3n aumentar\u00e1 exponencialmente.<\/div>\n
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El segundo ingrediente de la bomba econ\u00f3mica es el d\u00e9ficit fiscal<\/strong>. El aumento en la inflaci\u00f3n no es casual. Coincide con un salto en el d\u00e9ficit fiscal del Tesoro, que pas\u00f3 de 123.700 millones en el 2013 a 191.000 millones a noviembre del 2014. Sin contar diciembre, hist\u00f3ricamente el mes con mayor d\u00e9ficit, el 2014 muestra un incremento de alrededor del 55% (en el 2013 el aumento del d\u00e9ficit fue del 47%). Una tasa mayor a los m\u00e1s pesimistas indicadores de inflaci\u00f3n.<\/div>\n
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De acuerdo con estimaciones privadas del PBI nominal, el d\u00e9ficit fiscal se ubicar\u00eda para el 2014 en un 6.5% del PBI.<\/strong> Cabe recordar que el d\u00e9ficit fiscal en el 2012 y en el 2013 fue de 3.9% y 4.7% del PBI, respectivamente.<\/div>\n
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La situaci\u00f3n fiscal es seria. Desde el 2013 la recaudaci\u00f3n total crece a un ritmo menor al de la inflaci\u00f3n (cae en t\u00e9rminos reales.)<\/strong> Los dos \u00fanicos componentes que aumentan son los ingresos por impuestos a las ganancias y de comercio exterior como exportaciones. La presi\u00f3n fiscal consolidada (Naci\u00f3n + Provincias + Municipios + Impuesto Inflacionario) para el 2013 fue del 45% de acuerdo al PBI nominal oficial y puede llegar al 51% utilizando estimaciones privadas de PBI nominal. Es claro que el d\u00e9ficit fiscal deber\u00e1 ser corregido por el lado del gasto.<\/div>\n
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Hay cuatros puntos importantes a resaltar respecto al BCRA<\/strong>. En primer lugar, la expansi\u00f3n de la base monetaria, que al 23 del pasado mes acumulaba un 18.8% con una aceleraci\u00f3n estacional en diciembre<\/strong>. El Gobierno ha intentado disminuir la tasa de expansi\u00f3n de la base monetaria con limitados resultados sobre la inflaci\u00f3n dada la ca\u00edda en la demanda de pesos. \u00a0En segundo lugar, para disminuir la cantidad de pesos en circulaci\u00f3n el BCRA ha aumentado la emisi\u00f3n de Lebacs.<\/strong> En resumen, el BCRA emite pesos y se los da al Tesoro, que gasta los pesos. Luego el BCRA compra los pesos vendiendo bonos a los bancos. Le venta de bonos hace caer su precio. La ca\u00edda del precio de los bonos hace subir la tasa de inter\u00e9s. El aumento en la tasa de inter\u00e9s hace caer la actividad econ\u00f3mica. \u00a0En tercer lugar, tambi\u00e9n por el d\u00e9ficit fiscal, el BCRA ha incrementado los pr\u00e9stamos al Tesoro Nacional al punto de incumplir con los l\u00edmites impuestos por la Carta Org\u00e1nica modificada por el propio kirchnerismo.<\/strong> En el 2014 el monto de pr\u00e9stamos al gobierno nacional aument\u00f3 un 50% totalizando un monto de 710.400 millones de pesos. Este monto es la suma de las Letras Intransferibles y de Adelantos Transitorios al BCRA. Dado que las Letras Intransferibles no pueden ser vendidas en el mercado y que el Tesoro est\u00e1 en default, si se asigna un valor de mercado nulo a esta deuda entonces el BCRA se encuentra contablemente quebrado con un patrimonio neto negativo de 600.000 millones de pesos. \u00a0En cuarto lugar est\u00e1 el tema reservas. La situaci\u00f3n no es tan buena como los n\u00fameros oficiales sugieren. Las reservas terminaron el 2014 con un valor levemente superior al del 2013. Sin embargo, esto se logr\u00f3 en base al acuerdo swap con China, no autorizando pagos a importadores, pidiendo adelantos de exportadores, y dilatando el giro de d\u00f3lares para el pago de deudas del Tesoro.<\/strong> M\u00e1s all\u00e1 de diferentes estimaciones que cada uno puede hacer, la diferencia entre las reservas totales y las netas es significativa. Las reservas netas, luego de descontar los d\u00f3lares que el BCRA debe a terceros, pueden bajar de 31.000 millones a 11.700 millones.<\/div>\n
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Por \u00faltimo, analiz\u00f3 Cachonosky, la evoluci\u00f3n del tipo de cambio tampoco ha mostrado mejor\u00edas. En el 2014 el peso se depreci\u00f3 un 31% gracias a la devaluaci\u00f3n de enero. El tipo de cambio blue se devalu\u00f3 un 38%<\/strong>. La alta inflaci\u00f3n del 2014 hizo que r\u00e1pidamente se vuelva a un atraso cambiario.<\/div>\n
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Dicen que la situaci\u00f3n que enfrentar\u00e1 el sucesor de Cristina, despu\u00e9s de octubre de 2015, ser\u00e1 similar a la que enfrent\u00f3 Fernando De La R\u00faa cuando sucedi\u00f3 a Carlos M\u00e9nem. \u00a0Un Congreso fragmentado que no responder\u00e1, como lo hace hoy debido a su composici\u00f3n, a los designios de un Ejecutivo que quedar\u00e1 tan menguado como el recorte de poder que sufrir\u00e1n los jueces con el nuevo C\u00f3digo Procesal Penal, y una herencia que el poder saliente se est\u00e1 encargando muy bien de exacerbar.<\/strong><\/div>\n
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Entre los principales desaf\u00edos comunes a ambas transiciones a que se enfrentar\u00e1 quien se siente en el Sill\u00f3n de Rivadavia estar\u00e1n la pronunciada inflaci\u00f3n, el d\u00e9ficit fiscal, la cuesti\u00f3n del BCRA y las reservas, y el atraso cambiario, a lo que habr\u00e1 que sumarle el galopante desempleo y la recesi\u00f3n. \u00a0Algunos economistas hablan de la posibilidad de entrar en la recta final hacia la hiperinflaci\u00f3n.<\/strong><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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