jueves 16 de agosto de 2018


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Por Javier Bustamante

El Panorama Económico Financiero

El Panorama Económico Financiero

13 de mayo del año 2018

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Por Javier Bustamente || Las claves más importantes de la semana para evaluar y anticipar el posible rumbo de la economía nacional e internacional, y el comportamiento de los mercados.

EN EL MUNDO

Estados Unidos: La tasa de desempleo se ubicó en 3,9% mostrando una nueva caída desde el ya bajo nivel de 4,1% y situándose levemente por debajo de las expectativas de mercado de 4,0%. De esta forma la tasa de desempleo se ubica en niveles mínimos de los últimos 17 años, consolidándose ámpliamente en niveles de pleno empleo.

El Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal decidió dejar la Tasa de referencia sin cambios, porque no ve como preocupante, en lo inmediato, la inflación. La administración de Trump está considerando restringir ciertas compañías chinas de equipamiento de telecomunicaciones (sector estratégico). Esto se da en el marco del inicio de las negociaciones en Beijing liderada por el secretario de estado Steven Mnuchin y el secretario de comercio Wilbur Ross.

Los analistas consideran que la tasa de pleno empleo es del 5% (en USA), debajo de esto empezamos a sentir presiones competitivas entre las empresas por nueva mano de obra, lo que produce un incremento de los salarios ofrecidos en el mercado que, a su vez, implican aumentos de costos laborales e incremento de demanda de los asalariados en bienes y servicios, lo que a su vez presiona a la balanza comercial y sobre todo genera tensión sobre los precios.

Si se mira con cuidado el objetivo de reducir el déficit comercial y reducir la inflación con un aumento de la tasa de interés parecen contradictorios, vimos en estos días que el aumento de la tasa de interés trajo aparejada la devaluación de las monedas contra el dólar lo que produciría un encarecimiento de las exportaciones de los Estados Unidos.

EN ARGENTINA

Situación Critica

El BCRA, habría vendido unos u$s .1100 millones, el dólar se disparó 57 centavos a $ 23,79 este viernes en agencias y bancos de la City Porteña, y terminó la semana con un avance de 6,8%, la mayor suba desde diciembre de 2015.  El billete, que encadenó su quinta alza consecutiva, tocó un récord en los $ 24,24.  En el segmento de Lebac, desembolsó $30.000 millones para aspirar Lebac a 5 días, cuya tasa superó el 70%, pero finalmente cerró en el 47%. Así, en el año, la moneda registra una suba de 24,7%, el más alto de las monedas de las monedas de la región.

Finalmente, una última y más agresiva aparición del Central acomodó los valores en el rango del cierre.

Con las ventas del viernes, la autoridad monetaria lleva vendidos casi u$s 6.000 millones desde el 25 de abril, día en que comenzó la actual racha alcista del tipo de cambio.

La próxima semana, el Banco Central tendrá una verdadera prueba con la mega licitación de Lebac, ya que debe afrontar vencimientos por más de $ 673.000 millones, o su equivalente en dólares de unos u$s 28.000 millones, es decir, más de la mitad de las reservas de la autoridad monetaria.

En el Rofex, donde se operaron u$s 1.042 millones, más del 70 % se operó entre mayo y junio a $ 24,646 y $ 25,65 con una tasa de 108,75% y 75% respectivamente. Los plazos subieron más de $ 1,50, ante la ausencia de intervenciones de la autoridad monetaria en ese mercado.

Por último, las reservas del Banco Central disminuyeron el este viernes u$s 1.903 millones hasta los u$s 54.419 millones.

Cuáles son las probables consecuencias de esta violenta depreciación del peso argentino:

Una transferencia de ingresos desde los sectores vinculados a la exportación desde los otros sectores de la economía. En ese sentido, cabe mencionar las declaraciones de la Diputada Carrió que pidió a las cerealeras la liquidación de divisas, pidiéndoles que”hagan patria”. El único oferente apreciable de dólares en el mercado fue el BCRA.

Aumento de la inflación, por la transferencia del aumento de costos de los insumos importados.

Caída de los ingresos de los asalariados con el consiguiente aumento de la tensión social

Disminución de las perspectivas de crecimiento del PBI, aunque el FMI en su último informe volvió a confirmar su perspectiva sobre la Argentina.

Por último, deberíamos aclarar lo siguiente, el crédito que se negocia con el Fondo Monetario Internacional sería utilizado eventualmente para el pago de la deuda ya contraída, no es nueva deuda de libre disponibilidad. Esto implica que sería muy difícil continuar con el actual programa de reforma gradual, apoyado en una de sus patas en el endeudamiento externo.

Estamos entrando en un verdadero plan de ajuste, más acelerado que lo que se había planteado inicialmente y eso va a tener importantes costos sociales.

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Por Javier Bustamente || Las claves más importantes de la semana para evaluar y anticipar el posible rumbo de la economía nacional e internacional, y el comportamiento de los mercados.

EN EL MUNDO

Estados Unidos: La tasa de desempleo se ubicó en 3,9% mostrando una nueva caída desde el ya bajo nivel de 4,1% y situándose levemente por debajo de las expectativas de mercado de 4,0%. De esta forma la tasa de desempleo se ubica en niveles mínimos de los últimos 17 años, consolidándose ámpliamente en niveles de pleno empleo.

El Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal decidió dejar la Tasa de referencia sin cambios, porque no ve como preocupante, en lo inmediato, la inflación. La administración de Trump está considerando restringir ciertas compañías chinas de equipamiento de telecomunicaciones (sector estratégico). Esto se da en el marco del inicio de las negociaciones en Beijing liderada por el secretario de estado Steven Mnuchin y el secretario de comercio Wilbur Ross.

Los analistas consideran que la tasa de pleno empleo es del 5% (en USA), debajo de esto empezamos a sentir presiones competitivas entre las empresas por nueva mano de obra, lo que produce un incremento de los salarios ofrecidos en el mercado que, a su vez, implican aumentos de costos laborales e incremento de demanda de los asalariados en bienes y servicios, lo que a su vez presiona a la balanza comercial y sobre todo genera tensión sobre los precios.

Si se mira con cuidado el objetivo de reducir el déficit comercial y reducir la inflación con un aumento de la tasa de interés parecen contradictorios, vimos en estos días que el aumento de la tasa de interés trajo aparejada la devaluación de las monedas contra el dólar lo que produciría un encarecimiento de las exportaciones de los Estados Unidos.

EN ARGENTINA

Situación Critica

El BCRA, habría vendido unos u$s .1100 millones, el dólar se disparó 57 centavos a $ 23,79 este viernes en agencias y bancos de la City Porteña, y terminó la semana con un avance de 6,8%, la mayor suba desde diciembre de 2015.  El billete, que encadenó su quinta alza consecutiva, tocó un récord en los $ 24,24.  En el segmento de Lebac, desembolsó $30.000 millones para aspirar Lebac a 5 días, cuya tasa superó el 70%, pero finalmente cerró en el 47%. Así, en el año, la moneda registra una suba de 24,7%, el más alto de las monedas de las monedas de la región.

Finalmente, una última y más agresiva aparición del Central acomodó los valores en el rango del cierre.

Con las ventas del viernes, la autoridad monetaria lleva vendidos casi u$s 6.000 millones desde el 25 de abril, día en que comenzó la actual racha alcista del tipo de cambio.

La próxima semana, el Banco Central tendrá una verdadera prueba con la mega licitación de Lebac, ya que debe afrontar vencimientos por más de $ 673.000 millones, o su equivalente en dólares de unos u$s 28.000 millones, es decir, más de la mitad de las reservas de la autoridad monetaria.

En el Rofex, donde se operaron u$s 1.042 millones, más del 70 % se operó entre mayo y junio a $ 24,646 y $ 25,65 con una tasa de 108,75% y 75% respectivamente. Los plazos subieron más de $ 1,50, ante la ausencia de intervenciones de la autoridad monetaria en ese mercado.

Por último, las reservas del Banco Central disminuyeron el este viernes u$s 1.903 millones hasta los u$s 54.419 millones.

Cuáles son las probables consecuencias de esta violenta depreciación del peso argentino:

Una transferencia de ingresos desde los sectores vinculados a la exportación desde los otros sectores de la economía. En ese sentido, cabe mencionar las declaraciones de la Diputada Carrió que pidió a las cerealeras la liquidación de divisas, pidiéndoles que”hagan patria”. El único oferente apreciable de dólares en el mercado fue el BCRA.

Aumento de la inflación, por la transferencia del aumento de costos de los insumos importados.

Caída de los ingresos de los asalariados con el consiguiente aumento de la tensión social

Disminución de las perspectivas de crecimiento del PBI, aunque el FMI en su último informe volvió a confirmar su perspectiva sobre la Argentina.

Por último, deberíamos aclarar lo siguiente, el crédito que se negocia con el Fondo Monetario Internacional sería utilizado eventualmente para el pago de la deuda ya contraída, no es nueva deuda de libre disponibilidad. Esto implica que sería muy difícil continuar con el actual programa de reforma gradual, apoyado en una de sus patas en el endeudamiento externo.

Estamos entrando en un verdadero plan de ajuste, más acelerado que lo que se había planteado inicialmente y eso va a tener importantes costos sociales.


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